近日深高速(600548)发布了2025年度业绩报告，并举办了业绩说明会。面对公司短期业绩的波动，投资者应如何看待公司的真实价值？深高速管理层在会上以坦诚的态度，向市场传递了一个清晰的信号：夯实主业根基，方能行稳致远。
2025年深高速计提资产减值叠加房地产板块投资收益下降的影响，对当期利润构成了阶段性压力。对此，公司管理层在交流中坦言，这既有外部路网变化（如新开通道路分流）及房地产等居民消费调整的客观因素影响，也有公司顺应形势调整产业结构的做法。经过本轮风险释放，相信公司相关资产风险敞口已大幅收窄，这就好比一次“健康体检”，虽然过程辛苦，但可帮助企业排查风险隐患，向投资者呈现更真实、更健康的财务报表，而公司将资源聚焦于更有发展前景的产业上，也有利于为后续的稳健发展奠定坚实基础。
尽管一次性减值对当期业绩带来冲击，但深高速的基本盘——收费公路业务依然表现出强大的韧性。2025年集团实现路费收入51亿元，剔除益常高速股权出让导致的出表影响后，同口径相比增长约3.2%。这一数据在当前外部环境和多个路网分流压力下，显得尤为可贵。
深高速管理层还详细拆解了路费波动的底层逻辑：一方面，部分区域路网的进一步完善带来了显著的“诱增效应”，推动机荷高速、沿江项目收入的稳定增长；另一方面，清连高速随着路面工程完工，通行条件改善，路费收入明显上涨，这充分显示了深高速核心路产的区位优势与经营韧性。
在低利率的宏观背景下，深高速展现了优秀的资金运作能力。2025年集团综合融资利率降至2.5%，同比下降0.7个百分点；年末资产负债率55.01%，较年初下降近5个百分点。低水平的融资成本和稳健的资本结构，为公司当前开展的重大项目乃至未来的业务拓展提供了坚实的财务保障。
深高速表示，通过主动化解风险、巩固核心主业、优化财务结构，公司将以更轻盈、更健康的姿态驶向高质量发展的航道，其内在价值的回归与提升值得期待。（文穗）
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